窈窕淑女

“巴拉巴拉”有魔法，童装救森马？_我的网站

追梦赤子心

A | 森马服饰上半年营收利润双增，但增长的天平正越来越向童装倾斜——休闲服饰增长乏力，童装在营收版图中的分量却越来越重。 ●幼有膳育●成长护航● 幼儿一周食谱（2025.3.3-2025.3.7）东城幼儿园美味佳肴不只是些味道更是爱的混合美味才下舌尖，情感涌上心间舌尖上的小确幸我们共同守护孩子的健康成长星期一 2025.3.3 早餐南瓜小米肉茸粥、干蒸、蒸淮山午餐胡萝卜虾米肉茸焖冬瓜、玉米马蹄牛肉饼、米饭、鲫鱼瘦肉白萝卜汤午点牛奶、双色馒头水果餐火龙果、腰果星期二 2025.3.4 早餐菠菜鸡蛋瘦肉汤荞麦面鱼皮角午餐香煎三文鱼、七彩烩饭、肉蓉煮菜花、淮山芡实老鸭汤午点猪肝菊花汤、饺子水果餐苹果、奶酪棒星期三 2025.3.5 早餐牛奶、流沙包午餐红枣杞子蒸鸡肉、金针菇肉茸煮日本豆腐、红米饭、杏仁菜干猪肺汤午点菜心虾皮肉蓉贝壳粉水果餐樱桃番茄、西梅干星期四 2025.3.6 早餐鲜百合胡萝卜瘦肉粥蒸贝贝南瓜、鹌鹑蛋午餐牛肉煮白萝卜、莲藕肉丸、小麦饭、霸皇花花生猪骨汤午点豆奶、芝麻餐包水果餐蜜柚、碧根果星期五 2025.3.7 早餐牛奶、绿茶蛋糕午餐波波肠、番茄肉酱意粉、蚝油西生菜、莲子板栗鸡汤午点椰香紫米香芋西米露水果餐香蕉、山楂棒 ——END—— 食谱制作｜东幼保健室编辑｜罗嘉瑜初审｜罗嘉瑜二审丨曾翠珍终审丨李雪梅。

B | 8月17日晚间，森马服饰披露2026年半年度报告。上半年公司实现营收67.22亿元，同比增长9.32%；归母净利润4.79亿元，同比增长47.45%；扣非净利润4.72亿元，同比增长59.27%。

C | 公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.5元（含税）。利润增速显著跑赢营收，主要得益于毛利率提升与费用管控。半年报数据显示，公司上半年整体毛利率47.78%，同比提升0.99个百分点。财务费用为-1.39亿元（上年同期-0.14亿元），定期存款利息收入从0.54亿元增至1.72亿元。

D | 经营现金流2.69亿元，上年同期为-2.77亿元，由负转正。利润增长的背后，童装是绝对主力。儿童服饰2026年上半年收入48.27亿元，同比增长11.92%，占总营收71.81%，较上年同期提升1.66个百分点；休闲服饰收入17.82亿元，同比增长仅3.43%，占比26.51%。从品牌层面来看，森马主品牌收入17.8亿元，同比增长3.4%；巴拉巴拉收入48.3亿元，同比增长11.9%；其他品牌收入1.1亿元，同比增长0.2%。北京商报记者就双主力业务分化、休闲服饰转型等问题，通过邮件及电话方式向森马服饰发去采访申请，但截至发稿未获回复。童装占比持续扩大的趋势并非今年才出现。北京商报记者通过查询公司以往财报数据发现，儿童服饰收入从2021年的102.72亿元起步，2022年受疫情影响降至89.33亿元，2023年回升至93.73亿元后，2024年突破百亿达102.68亿元，2025年进一步攀升至108亿元；对应的营收占比则从2021年的66.62%一路上行，2023年升至68.61%，2024年突破70%达70.21%，2025年达到71.57%。五年时间，童装占比从66.62%升至71.57%，而休闲服饰占比从32.6%降至26.87%。森马服饰正越来越依赖童装，双主力平衡被持续打破。“休闲服饰被挤压的根源在于消费结构已发生根本改变。”鞋服时尚行业品牌战略咨询专家、上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄在接受北京商报记者采访时指出，原来选择面少，大众穿搭就是休闲；如今消费场景多元化——运动、户外、国潮等，需求被分流了。与此同时，线上白牌、杂牌、中小品牌通过更低的价格进一步冲击了头部休闲品牌的市场份额。

E | 在休闲主业持续承压的背景下，巴拉巴拉业务几乎以一己之力撑起了森马服饰的业绩增长。

F | 但独木难支，童装龙头的地位并非高枕无忧，运动品牌正在加速入局童装赛道。安踏儿童2024年底宣布年度流水突破100亿元，成为国内运动行业首个儿童业务破百亿的品牌。据安踏体育2026年一季度运营公告，安踏儿童线上渠道同比增长20%以上，线下录得高单位数增长。程伟雄认为，巴拉巴拉在童装赛道已经全域布局，从中高档到单品类到多品类，从婴幼儿到青少年全覆盖。但运动品牌在户外运动风潮下确实博取了一定市场份额，一个场景打天下的时代已经过去了。外部竞争加剧的同时，森马内部的结构性难题仍未解开。程伟雄指出，企业不能只靠押注第二或第三增长曲线来维持增长，需要构建内部的自我循环与造血机制，才能真正形成可持续的生态。在他看来，森马休闲服饰的出路不在于与白牌拼价格，而在于中高端定位与差异化、功能性产品的突破。但当童装增速放缓、休闲尚未复苏时，这条转型之路能走多远，仍是未知数。